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　　3、在部委会签结束后，双积分(油耗和新能源汽车)政策非常大概率本周(9月4日-8日)将很快发布。尽管与之前的征求意见稿有重大变化，但是我们解读是长期的利好落地，虽然“双积分”延迟一年实施，但自2019年开始，新能源汽车积分比例仍为10%，2020年为12%，2019年10%的nev积分完成不了或者未抵偿归零的，可以在2020年补足或抵偿。执行时点延迟只是带来了情绪的波动，整个行业的资源紧缺和跑马圈地依然非常严重。

　　5、未来十年内新能源汽车销量增长25倍、电池产值10倍、三元电池90倍、碳酸锂6倍、钴2.4倍，黄金十年！今年还是集中在具有价格指引弹性的上游锂、钴(天齐锂业（002466）、赣锋锂业（002460）、华友钴业（603799）等)，以及核心元器件龙头，包括特斯拉产业链(中科三环（000970）、三花智控（002050）)、轻量化铝合金(广东鸿图（002101）、旭升股份（603305）)、宁德时代产业链(创新股份（002812）、先导智能（300450）)等。反复反复强调，景气度“低端向下、高端向上”，中游特别是客车电池产业链，仍需较长时间的行业整合去产能，中游今年没有大的投资机遇，仅提供股价弹性。

　　3、细化而言，首先是电解铝产业链，近期国内高企现货库存引发市场担忧，主要三方因素引发：1)减产导致电解槽中铝水释放到社会库存；2)电解铝企业在高企利润下放慢关停产能；3)下游铝加工企业受环保问题，开工效率下降。而随着停产大限(取暖季)临近，预计库存将出现明显下降趋势；此外，预焙阳极同样受到供给侧改革影响，其产量下降可能进一步压制电解铝供给端。再次强调：电解铝产业链确定性强，【神通组合】神火股份（000933），索通发展（603612）。其他标的包括云铝股份（000807），中孚实业（600595）和南山铝业（600219）。

　　2、产业链有10-50倍增长空间。按照燃油车禁售年度3000万辆销量来测算，假设纯电动2000万辆，插电式1000万辆，假设锂离子电池为主流，则测算三元动力电池需求量近900Gwh，是17年的60倍；三元正极材料150万吨，是17年的20倍；湿法隔膜200亿平，是17年的28倍；国内六氟磷酸锂、电池级碳酸锂、钴预计在15万吨、70万吨、24万吨，是17年的12倍、12倍、4.5倍；各个子行业龙头企业长期看均具备极大的增长空间，建议紧抱龙头不放松。

　　日前，沃尔沃宣布将于2019年开始，只生产纯电动和混合动力汽车，成为首家宣布将停止生产汽油车的传统整车企业。我们认为2020年的节能减排红线年开始实施的碳积分政策将加速传统车企(包括合资品牌)向新能源切换，进而带动整个新能源汽车产业链的景气程度。作为中国锂电电芯环节的龙头，CATL在17年进一步扩产，我们预计其17年产能将突破8 gwh。而根据CATL之前公布的信息，到2020年，其产能规划将达到50 gwh。我们认为如果CATL能够达到扩产目标，将可能大幅提升相关装备供应商的业绩。